开山螺杆式空压机业绩基本符合预期,盈利能力提升 http://www.51kaishan.com |
| 业绩基本符合预期。上半年,公司实现营业收入9.45亿元,同比下降14.6%;实现营业利润2.23亿元,同比增长14.1%;实现归属母公司所有者的净利润1.79亿元,同比增长18.9%;实现每股收益0.62元,基本符合预期。 螺杆式空压机产品仍是主导,新产品逐步投放市场。上半年,螺杆式空压机产品收入占比为74%,仍为公司主导产品;其他业务、压力容器收入占比同比有所提高,活塞式空压机收入占比明显下降。公司目前已完成开发和正在开发的产品有二级常压螺杆空压机、二级高压螺杆空压机、气体压缩机、螺杆膨胀机等新产品,部分产品已经投放市场,成为公司未来业绩重要的增长点。 综合毛利率提升。上半年,公司综合毛利率为28.52%,同比上升4.28个百分点,与2011年比较,各项业务毛利率水平均有所上升。公司螺杆空压机产品节能、高性价比的优势继续获得市场认可,产品结构和市场结构得到进一步优化,规模优势、成本优势日渐明显,毛利率达到32.8%,同比上升2.58点。螺杆式空压机因收入占比较大和占比的提高,新产品投放拉升毛利率,对公司综合毛利率水平的提高有较大影响。 管理费用率略高。上半年,公司销售费用率和管理费用率分别为2.3%和4.8%。销售费用率与去年基本持平,管理费用率同比提高了1个多个点,主要是因为公司加大对新产品的科研开发投入及人员成本增加所致。 预计2012-2014年公司营业收入增速分别为-10%,14%,28%,净利润增速分别为23%、24%和34%,EPS分别为1.27元,1.57元,2.11元。2012年8月23日收盘价为26.05元,对应2012年估值为21倍。相比可比上市公司,估值不具有明显优势。维持“增持-A”的投资评级。 风险提示:制造业投资增速放缓。原材料价格和人工成本上涨的风险。募投项目的进展低于预期。市场开拓不利,竞争激烈。
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2011年开山集团积极筹措上市，8月19日正式上市，与内资空压机生产企业相比较，浙江开山处于优势的市场竞争地位。浙江开山通过螺杆主机自制提高了产品质量并降低采购成本，大幅提升浙江开山销售能力。 注：本站新闻源自网络 开山集团新闻以官方网站www.kaishan.com.cn为准。开山空压机新闻资讯内容如有涉及到您的权益请告知我们，我们将来及时修正！/ |