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| 评级类别 |
增持 |
EPS预测 |
2011年 |
2012年 |
2013年 |
成长性 |
11-12年 |
12-13年 |
| 评级变动 |
维持 |
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51.56% |
39.88% |
| 报告日昨收盘价: |
58.29 |
目标价: |
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上涨空间: |
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| 价值评级 |
维持增持的投资评级。 |
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三季报略低于预期，微幅下调全年盈利预测。开山股份 2011 年 1-9 月份实现
营业收入 15.87 亿元，同比增长 27.17%，实现归属于上市公司股东的净利润
2.16 亿元，同比增长 41.59%，对应 EPS1.51 元，略低于申万机械行业中报前
瞻中 EPS1.52 元的判断。我们微幅下调 2011-2013 年 EPS 至 2.25 元、3.41 元
和 4.77 元，下调之前为 2.27 元、3.44 元和 4.80 元。
三季度收入增速低于预期，四季度有望大幅回升，维持全年收入预测。公司
三季度实现收入 4.81 亿元，同比增长 10.76%，低于我们 15%-20%的预期增速。
我们认为，公司三季度收入增速放缓的主要原因是众多基建项目因资金紧张和
安全生产检查而放缓或停工，导致公司为基建配套的移动式螺杆机销量增速下
滑。展望四季度，由于宏观政策的定向宽松，铁路基建、公路基建等项目将有
所回暖， | |
